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g22恒丰娱乐:神秘的金鹏、德赢资管计划和万科管理层的小算盘

时间:2018-12-20 04:16:11  来源:本站  作者:

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  2月23日,万科独董刘姝威隔空喊话证监会主席刘士余、炮轰宝能系的第24天,万科(000002-CN;02202-HK)召开了2018年首次临时股东大会。

  会议授予了万科董事会发行350亿元以下债务融资的一般性授权,通过了刘姝威在内的4位独董薪酬翻番的提案(宝能系弃权),还对此前引发争议的万科“经济利润奖金制度”进行了解释说明,否认了“王石7年赚了10个亿”的说法。

  资本市场显然投以“经济利润奖金制度”更高的关注,因为在该制度下万科管理层共同共有的资金构成了金鹏资管计划的资金池。也就是说,该制度牵涉到了至今仍旧余波不断的万科股权之争。

  宝万股权之争的经过这里不予详诉,阶段性(2017年6月)结果是:王石退位、郁亮接棒,宝能系和安邦系无人入主万科董事会。深铁、宝能系、安邦系、金鹏资管计划和德赢资管计划分别持有万科25.63%、25.4%、6.73%和7.79%(金鹏+德赢)的股权。

  这个微妙的平衡局面维持到了2018年1月——宝能系持有的7个资产管理计划到期之后,万科独董刘姝威致信证监会主席要求宝能系严格执行《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》、清盘已经到期的7个资管计划。

  如果宝能系持有的7个资管计划真的被清盘,宝能系持股占比将下降6.88%。但由于此举引发了万科股价大幅下跌,不少投资者并不领情,并开始质疑刘姝威此举的合规性和与万科管理层关系成迷的两大资管计划——金鹏资管计划和德赢资管计划。

  在临时股东大会上,万科董秘朱旭表示:金鹏、德赢两个资管计划均为独立设立运作,与万科无关,且尚未到期。但根据《瞭望财富》的调查,德赢资管计划则是由万丰资管和万科企业股资产管理中心共同出资成立的深圳市梅沙资产投资中心设立:金鹏资管计划由盈安合伙设立,而盈安合伙的母公司是由上海万丰资产管理有限公司(简称“万丰资管”)成立的。值得注意的是,深圳市万科企业股资产管理中心是万丰资管的唯一股东。

  尽管万科管理层在临时股东大会上否认了万科企业股资产管理中心与万科的关系,但一个不争的事实,甚至是万科高级副总裁谭华杰在临时股东大会上反复强调的事实是:

  万科通过经济利润奖励制度,每年计提10%的经济利润用于加杠杆后买入万科的股票,也就是“金鹏资管计划”。至于德赢资管的资金来源,目前尚未明确的说法。但金鹏、德赢两大资管计划在成立的初期存在人事交叉的情况,在宝万股权之争中也曾先后买入万科股票,并被称作王石的“隐藏底牌”。

  万科极力否认与金鹏、德赢资管计划存在关联,最直接的原因应当是为了躲避“过5需披露”的市场监管。金鹏和德赢资管计划共计持有万科7.79%的股票,持股比例大于5%。如果被认定为一致行动人,两大资管计划增/减持万科股票都需要提前进行披露。

  但金鹏、德赢资管计划的各自持股比例都控制在5%以下,只要不被判定为为一致行动人,增/减持行为则基本自由,甚至可以通过买进卖出万科股票操纵万科股价。更为关键的一点是,如果万科被判定为与金鹏、德赢资管计划为一致行动人,恐怕资管计划以往收益的合理性、公正性也会受到市场的质疑。

  上文已经说到金鹏资管计划的资金来源是每年10%的经济利润(可以为负),是对管理层当年工作的奖励或者惩罚。这笔资金被用于投资万科的股票,也就是说这笔资金的盈亏直接关系到了管理层收益的高低。

  目前的情况是宝能系承认资管计划到期,但表示已就延长相关资管清算期做出了约定(也就说拒绝立即清盘);万科管理层则极力否认金鹏、德赢资管计划与己方存在关联,自然也就无从要求进一步披露相关信息,万科管理层和宝能系的对弈又一次陷入了困局。

  在这个节点上,被保监会接管的安邦保险传来消息——近期无减持万科股票的计划勉强算得上利好。毕竟安邦保险持有万科6.73%的股权,为万科公司第三大股东。如果因为安邦自身的原因导致大手笔减持万科,对于还未从刘姝威引发的小股灾中缓过气来的万科来说着实算不上什么好事情!

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